Volver al mundo sólo para pasar la gorra. Colocó títulos y letras del Tesoro por 45.951 millones de dólares, 263 por ciento más que Arabia, que quedó segunda con 17.500 millones. Según el informe de la UMET, si se suma la deuda en pesos y la emisión de provincias y empresas la cifra llega a 81.972 millones.
El ministro de Finanzas, Luis Caputo, es el arquitecto del endeudamiento más veloz del mundo. Imagen: Leandro Teysseire
Durante el año y medio de gobierno de Mauricio Macri, Argentina se transformó en el país emergente que emitió más deuda en dólares en el mundo. Colocó títulos públicos y letras del Tesoro por 45.951 millones de dólares, un 263 por ciento más que Arabia Saudita que quedó en segundo lugar con 17.500 millones, según reveló el último informe del Observatorio de la Deuda Externa de la UMET. Si se suman las emisiones en pesos y la deuda colocada por provincias y empresas la cifra llega a la friolera de 81.972 millones de dólares. A su vez, el decreto 334 del 12 de mayo habilita al Ejecutivo a tomar otros 20.000 millones en lo que queda del año. La situación genera preocupación entre especialistas porque la deuda fue en su mayoría a financiar la fuga de capitales en sus distintas variantes (ver aparte).
El Estado Nacional emitió deuda en 2016 por 22.351 millones de dólares y en lo que va de este año ya lleva sumados otros 23.600 millones, lo que arroja un total de 45.951 millones sólo entre títulos públicos y letras en dólares. Los títulos públicos suman 22.051 millones el año pasado y otros 10.962 millones en los primeros cinco meses de este año, lo que totaliza 33.013 millones a un plazo promedio de 10,7 años. Por su parte, las letes en dólares fueron 300 millones el año pasado y 12.638 en lo que va de este año.
A los 45.951 millones de dólares en títulos y letras se le suman otros 17.274 millones de dólares también emitidos por el Estado Nacional, pero en moneda local, 10.381 millones de dólares de las provincias, que tiene como garante al Estado Nacional, y 8366 millones de dólares de empresas privadas, lo que arroja un total de 81.972 millones.
Las provincias este año contabilizan emisiones de deuda en dólares bajo legislación extranjera por 3376 millones y desde comienzos de la gestión suman 10.381 millones a un plazo promedio de 8,25 años. El listado de nuevos deudores incluye a Neuquén, Mendoza, Chubut, Córdoba, Salta, Chaco, Santa Fe, Entre Ríos, Buenos Aires, Tierra del Fuego, La Rioja y la Ciudad de Buenos Aires.
Por último, en lo que refiere al sector corporativo, 13 empresas se endeudaron por 2675 millones de dólares en lo que va del año. Las últimas fueron Los Grobo Agropecuaria, Capex y Electronic System que en mayo colocaron en total 483 millones en dólares bajo legislación local. Desde la asunción de Macri, el total de firmas privadas que se endeudaron en dólares llega a 29 por un total de 8366 millones a un plazo promedio de 5,8 años.
El Informe de UMET advierte que si el sobreendeudamiento público no es sostenible en el tiempo, sobre todo si la economía sigue estancada y se continúa otorgando reducciones impositivas a sectores con capacidad de pago a través de la eliminación de retenciones agropecuarias y mineras y la reducción del impuesto a las Ganancias y a los Bienes Personales. El informe señala que en octubre de 2015 la deuda pública era de 235.000 millones y en mayo de 2017 se habría elevado, según la proyección del Observatorio a 290.000 millones. De este modo, la deuda bruta total habría aumentado unos 55.000 millones de dólares. Es decir, más del 11 por ciento del PIB. A su vez, la deuda pública en moneda extranjera sobre PIB trepó de 27,5 por ciento en octubre de 2015 a 37,3 por ciento en el tercer trimestre de 2016 (último dato oficial).
“El rumbo del modelo de Cambiemos en materia de Deuda Externa es, de persistir el esquema actual, escasamente sustentable en el tiempo. Como hemos venido expresando mes a mes, la deuda se ha vuelto la columna vertebral del modelo económico y no queda muy claro que los decisores de política tomen verdadera dimensión de esta problemática y sus efectos”, afirmó Nicolás Trotta, Rector de la UMET, quien además agregó que “el financiamiento con deuda externa es el sostén del indomable déficit fiscal y la única fuente de dólares significativa que han podido elaborar para nuestra economía. Los anuncios de inversiones en la economía real quedan como otro elemento más de la posverdad que el gobierno sostiene con títulos espectaculares en los medios o en los documentos de powerpoint de sus funcionarios”.
A raíz del creciente endeudamiento, los vencimientos comienzan a pesar cada vez más en el conjunto de las cuentas públicas. Del total a vencer en moneda extranjera en 2017, vencimientos de interés por 2.124 millones de dólares y vencimiento de Letes del Tesoro en dólares por 10.388 millones de dólares corresponden exclusivamente a “nueva deuda” emitida por la gestión Cambiemos. La nueva deuda ya explica el 41 por ciento del total de los vencimientos anuales de 2017. Además, en perspectiva agregada, esa “nueva deuda” explica un 27 por ciento (71.229 millones de dólares) del total de vencimientos de deuda pública para los años 2017-2046 en su conjunto (268.147 millones de dólares en total). El crecimiento de la deuda es vertiginoso y el gobierno no da señales de que tenga previsto sacar el pie del acelerador. Por ahora, quien asuma en 2019 deberá enfrentar un horizonte financiero mucho más complejo que el que dejó el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner en diciembre 2015. El verdadero “plan bomba” parece estar gestándose por estos días.
La fuga sin freno
La contracara del creciente endeudamiento es la fenomenal fuga de capitales que se viene registrando desde que Mauricio Macri asumió la presidencia en diciembre de 2015. El informe de mayo del Observatorio de Deuda de la UMET destacó, en base a los datos del balance cambiario del Banco Central, que la fuga de capitales, calculada como la salida de moneda extranjera en concepto de Formación de Activos Externos del Sector Privado no Financiero, giro de utilidades y dividendos empresarios y turismo en el exterior, fue de 9.409 millones de dólares en lo que va de este año, un 29 y 90 por ciento más que en enero-abril de 2016 y de 2015, respectivamente. Si se adicionan los 19.731 millones fugados en 2016, la fuga total de diciembre de 2015 a abril de 2017 asciende a 31.864 millones de dólares. Si además se agregan los intereses de la deuda en el cómputo de la fuga de capitales, entonces la fuga de divisas desde inicios del nuevo gobierno llega a 47.447 millones de dólares: 32.257 millones en 2016 y 11.348 millones en lo que va de 2017.
En los primeros cuatro meses de este año, se fugaron divisas en concepto de Formación de Activos Externos del Sector Privado no Financiero por 5.650 millones de dólares; cifra que supera a la de igual período del año 2016 en un 37 por ciento y a la de igual período del año 2015 en un 101 por ciento. Si a dicho monto se le adicionan los 9.951 millones de dólares fugados bajo el mismo concepto en 2016, entonces se obtiene que desde diciembre de 2015 han salido del país divisas por aproximadamente 17.625 millones de dólares.
Con respecto a la salida de capitales en concepto de giros de divisas al exterior por Utilidades y Dividendos, en los primeros cuatro meses del año se giraron 465 millones de dólares, un 44 por ciento y 614 por ciento más que en iguales períodos de 2016 y 2015, respectivamente. El giro de divisas total desde el comienzo de la nueva gestión alcanza pues los 3.627 millones de dólares. En concepto de Turismo, se calcula una fuga de capitales de 3.294 millones tan sólo entre enero y abril de este año, un 42 por ciento más que en enero-abril de 2016 y un 58 por ciento más que en enero-abril de 2015. En total, y contando los 6.674 millones de dólares egresados bajo dicho concepto en 2016, el egreso de divisas total por Turismo desde diciembre de 2015 supera los 10.612 millones de dólares, en gran parte incentivados por la apreciación del peso con respecto al dólar.
Por último, el informe de UMET subraya la salida de dólares en concepto de Intereses de la deuda pagados al extranjero de 1.939 millones de dólares para los primeros cuatro meses de este año. La cifra final para la gestión completa de Cambiemos alcanza los 15.583 millones de dólares, de los cuales 12.526 millones corresponden al año 2016.
“Con estos guarismos de endeudamiento y fuga de capitales, de no mediar un cambio en la estrategia oficial, no hay economía que los pueda aguantar”, aseguró Arnaldo Bocco, director del Observatorio de Deuda de la Universidad Metropolitana para la Educación y el Trabajo (UMET).
